马丁·沃尔夫文章:西方国家玩火 全球经济遭殃

2019-10-24 16:56:47
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英国《金融时报》网站10月15日刊登的一篇题为《全球经济决策者玩火》的文章中,该报首席经济评论员马丁·沃尔夫(martin wolf)表示,“不做傻事”被视为“奥巴马主义”的内涵,反映了奥巴马从其前任发起的不必要的伊拉克战争中吸取的教训。

文章说,这对世界经济尤其如此。国际货币基金组织新任总裁克里斯塔琳娜·乔治娃(Christalina Georgieva)在本周华盛顿年会上的一次演讲中表示:“我们预计2019年全球近90%的地区经济增长将放缓。与此同时,全球经济正在放缓。”美国布鲁金斯学会(Brookings Institution)和英国《金融时报》的一份联合研究报告得出了一个更加悲观的结论,即目前的形势是“同步停滞”。

是什么导致了经济放缓,尤其是在工业和贸易领域?这一现象似乎主要是由于不确定性的增加。英国杠杆资产管理公司总裁加文·戴维斯(Gavin Davis)指出,不确定性“根深蒂固”。

文章称,在最新的《世界经济展望》报告中,国际货币基金组织预计今年全球经济增长率仅为3%,低于2018年的3.6%。

重要的是,所有风险都朝着负面的方向发展。英国的“英国退出欧盟”可能会引起混乱。还有许多地缘政治风险,尤其是在中东甚至亚洲。网络攻击的威胁仍然存在,大规模恐怖主义也不远了。此外,我们仍然没有很好地处理气候变化问题。

可悲的是,世界经济面临的大多数威胁来自“愚蠢的事情”。英国的“英国退出欧盟”是愚蠢的。这将破坏与英国邻国和合作伙伴富有成效的合作。日本和韩国之间日益增长的摩擦也是愚蠢的:两国都被削弱了。

这篇文章认为我们都在玩火。更糟糕的是,我们这些玩火的人住在易燃的房子里。正如美国前财政部长劳伦斯·萨默斯指出的那样,危险不在于全球经济放缓,而在于我们难以拿出对策。

重要的是,这告诉我们,结构性总需求不足仍然普遍存在,我们中的一些人在2007-2008年金融危机爆发前就开始研究这个问题。这要求我们不仅要认识到上述“民族主义-民粹主义-保护主义”类型的愚蠢,还要认识到同样致命的“基于紧缩”类型的愚蠢。后者不仅显示出对积极的货币政策的恐惧,还显示出拒绝接受替代手段,即财政政策。

这篇文章说经济基本面决定价格。令人惊讶的是,如果六个高收入经济体(甚至现在的意大利)想要借款30年,它们必须支付接近2%或更低的固定名义利率,也就是说,如果央行实现其通胀目标,实际利率为零或负值。

在这种借贷条件下,只有那些对增长前景极度悲观的人才会发现无法管理大量贷款。如果这笔钱被用来创造高质量的人力、无形和有形资产,就没有必要担心无法偿还。在这种背景下,坚持消除预算赤字是愚蠢的。如果实际利率再次上升,将会发现更多的机会,从而证明政府支出应该受到限制。与此同时,过去较低的借贷成本将被锁定。此外,正如法国经济学家奥利维尔·布兰查德(olivier Blanchard)指出的,降低利率通常比经济增长更安全。今天的情况似乎只是这种情况的极端表现。

文章认为这是一个脆弱的时期。这在某种程度上反映了席卷高收入国家的民粹主义民族主义浪潮,但在某种程度上也源于无用的教条主义思想。适度的经济放缓是一回事,但由于愚蠢而拒绝应对急剧的经济放缓是另一回事。

正如乔治娅所说,我们确实需要“重新致力于国际合作”。这也是布雷顿森林委员会最近通报的主题。但就今天而言,这种野心太大了。然而,我们至少可以停止做蠢事。

信息图片。新华社/路透社



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