今日视点:资本市场开放成绩显著 中国债券“国际成色”足

2019-11-19 17:58:47
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资料来源:《证券日报》

颜悦

在中国经济从高速向高质量发展的过程中,一个成熟完整的债券市场尤为重要。作为直接融资的重要渠道之一,中国债券市场近年来取得了显著发展。世界第二大债券市场受到国际投资者的青睐。国际债券指数被纳入中国债券。笼罩在中国债券市场上的光环反映了中国债券市场的长期稳定发展。

首先,近年来,通过稳健的改革和发展,中国债券市场已牢固确立为世界第二大债券市场。

根据央行公布的数据,截至8月底,债券市场的信托余额为95.1万亿元(13.42万亿美元),在全球债券市场的总规模上排名第二。今年5月底,中国债券市场信托规模超过91万亿元,正式加入世界第二大债券市场,仅次于美国。

中国债券市场发展取得的成就离不开近年来出台的一系列稳健的改革措施。

2010年,央行首次推出海外央行或货币当局等三类机构参与国内现金券投资,随后qfii和rqfii被纳入投资者范围。随后几年,吸引海外投资者的改革措施不断出台。2018年7月,上述机构投资中国债券市场的申请程序得到简化,限额被取消。2017年7月债券市场的开放大大提高了海外机构进入国内债券市场的便利性和交易效率。

今年年初以来,中央银行会同有关部门出台了一系列改革措施。债券市场的评级是有限的,是对外开放的。完善境外非金融企业发行熊猫债券的相关规定,优化境外机构进入市场的制度,完善债券交易安排。这些改革措施提高了债券市场的价格发现能力和交易效率。

7月20日,国务院金融稳定与发展委员会办公室出台了另外11项对外开放金融领域的措施,包括3项涉及债券市场的措施,包括进一步开放国内债券评级、允许外资机构获得银行间债券市场甲级主承销许可证、进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场。

随着这些改革措施的逐步实施,中国债券市场将迎来一个良好的发展时期。特别是,今年降息的国家已达24个。中国债券市场正成为国际投资者的避风港,原因包括足够的基本面弹性和强有力的政策决心。

第二,中国债券市场对外开放取得显著成就,中国债券开始贴上“国际标签”。

美国摩根大通9月4日宣布,从2020年2月28日起,将把中国政府债券纳入其广泛跟踪的指数。据了解,这些指数是世界上许多重量级基金,尤其是主权基金必须参考的重要指数,这意味着大量基金将主动或被动地配置中国国债。高盛(Goldman Sachs)估计,该指数纳入后,中国债券市场预计每月将吸收30亿美元。

这是中国债券今年第二次被纳入国际主流债券指数。今年4月1日,彭博将350多种中国政府债券和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数。据报道,纳入该指数后,人民币债券的成交量增加了30%。随后的富时罗素旗舰指数(wgbi)预计也将纳入中国债券。

中国债券市场已被国际指数公司接受,不能与2017年7月发行的债券分开。数据显示,已有2100多名海外投资者进入银行间债券市场,比年初增加了900多名。今年1-8月,累计交易额超过3万亿元,同比增长30%以上。到目前为止,持有债券的外国投资者已超过2万亿元,约占国内债券市场总量的2.5%。

从央行公布的月度债券托管数据可以看出外资有序进入:今年4月底债券市场托管余额为90.1万亿元,5月底上升至91.1万亿元,6月底上升至92.1万亿元,7月底上升至93.1万亿元,8月底上升至95.1万亿元。

对于人民币国际化和资本市场有序开放的中国来说,国际知名指数公司吸收中国债券充分显示了中国经济的吸引力。

目前,中国债券市场已成为财政和货币政策的重要工具,工业企业获得中长期债务资金的重要渠道,银行与各种非银行金融机构调整流动性头寸的重要机制,债券市场正成为推动人民币国际化的支撑。尤其重要的是,经过上次整顿后,债券市场已经回到了为实体经济服务的轨道上,这将使中国债券市场进入一个新的历史发展时期。


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